我国前三季度GDP增长7.7%，“保八”无悬念已成为当前共识，关于全国经济走势的争论似已告一段落。但政府干预经济的投资的可持续性，仍然是社会广泛关注的焦点。政府投资若得不到民间资本的响应，不但有可能不可持续且收效甚微，甚至会造成经济的再次波动。

因此，在出口、内需仍然无法提振的情况下，民间投资的活跃程度主导着经济的后续走势。危机中的东莞，出口形势还未根本恢复，内销开拓之路又进展缓慢，经济增长的重任便落在了投资上。然而东莞毕竟是一个地级市，地方财政实力有限，若政府投资无法撬动民间投资，经济增长会显得异常乏力。数据显示：东莞前三季度GDP仅增长3%，远落后于全国及广东省其他发达城市的增长水平。

东莞的民间投资情况并无公开统计数据，但银行担保合作是东莞中小企融资的特色之一。担保融资是东莞中小企业的主要融资渠道，故可从担保市场份额中窥视端倪。据调研发现，今年上半年以来，东莞担保机构的市场份额开始逐步下降，这当中主要有以下几个层面的原因。

其一，银行贷款规模进入季节性调整。得益于宽松的货币政策，上半年新增贷款规模屡创新高，1月到7月间，我国人民币各项贷款增加7.73万亿元，同比增4.89万亿元。当前经济形势回暖态势已得到共识，下半年新增贷款规模必将回调，有限的贷款资源将会更加倾向于国有或大型企业，则针对中小企业的贷款投放额度可能要受到一定程度的挤压和侵占，形势不容乐观。

其二，银行体系，特别是股份制银行加大了对中小企业的直贷比例，压缩了担保机构的介入范围。或出于追求市场份额为基调的苛刻的绩效考核机制，以及“广撒网争客户”的投机策略，股份制银行当前已成为放贷的主力，放贷冲动异常强烈，分（支）行往往会剑走偏锋，忽视尽职调查并且提高直接放贷比例，缩短整个业务流程，提高放贷速度。这种行为更倾向于一种近乎疯狂、失去理性的行为。我们必须对此高度警惕！

笔者认为，担保市场份额下降最重要的原因在于贷款需求方，即企业。受去年经济危机扩大的影响，经济环境恶化，市场不景气，企业压缩投资规模进而减少了贷款需求。前段时间，东莞某担保公司一份针对7000多家企业的担保推介报告披露，当前担保市场寒意瑟瑟。首先，企业反馈率低；其次，反馈的企业80%属于资产质量差、规模小的微小型企业。

可见，东莞当前大部分企业有效的融资需求并不强烈，经济还未真正企稳复苏，民间投资意愿不强，贷款需求不强烈。当前乐观论调及精彩增长数字频繁见于诸报端，笔者建议，相对而言，企业界应更多关注当前实体经济的运行态势，如此才有利于企业做出更为适当的整体战略规划。

( 本文刊登在《东莞日报》2009年11月13日商务/见解版）