■ 张华香

摘要：我国正处在经济体制的转轨过程中，存在着比较明显的”二元企业结构”特征，即国有企业和非国有企业并存。国有企业和非国有企业面临着不同的经济约束和制度约束，具有不同的利率敏感性和信贷议价能力。通过经验观察和构建符合我国二元特征的货币政策模型，发现总量调控的货币政策对经济存在调控的非对称性。央行在制定和实施新的货币政策前应该充分考虑到货币政策的结构调节效应，避免用总量指标解决结构问题，在工具选择、实施力度和实施节奏上应该更加灵活，增强调控的针对性、灵活性和前瞻性，把握好调控的方向、重点和节奏，实现经济的协调发展。

一、经验观察-总量调控的货币政策存在结构调节效应

二、模型构建-加入”二元企业结构”特征的货币政策对经济存在超调倾向

（一）政策目标的设定

（二）经济体的设定

1、二元企业结构下的总供给

2、二元企业结构下的总需求

（三）最优货币政策

三、政策建议-增强货币政策的灵活性和前瞻性

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