回顾2009年，受益于我国经济的快速回升以及固定资产投资的有效拉动，我国水泥制造行业实现了较快增长。全年我国水泥产量16.29亿吨，同比大幅增长17.91%。需求的强劲推动了下半年以来水泥价格的回升，同时也刺激了水泥制造行业的投资，全年我国新建成投产的大型新型干法水泥生产线共计176条，创出历史新高。行业内的重复建设以及落后产能的大量存在，导致我国水泥制造行业产能过剩比较严重，我国出台了一系列的政策淘汰水泥行业的落后产能和抑制产能的过快增长，政策的导向加快了行业结构调整的步伐，行业内的兼并重组显著加快，产业集中度有所提高。
展望2010年，2009年新开工的铁路、机场、公路等基础设施建设相继进入建设的高峰期，此外我国大力推进的保障性住房建设以及“建材下乡”等一系列政策的实施都将拉动对水泥的需求。强劲的需求将拉动水泥总量的增长，普惠资信预计2010年水泥制造行业仍将延续2009年的较快增长态势，但同时我国将密集出台一系列调控水泥行业的新政策以优化其产业结构。在国家产业政策指引下，可以预计，水泥行业的兼并重组将加速，区域性龙头企业在行业内的地位将进一步加强。
一、行业概况
（一）行业界定
（二）行业特征
（三）行业地位
二、经营环境分析
（一）宏观经济环境
（二）产业政策环境
1、《关于抑制产能过剩和重复建设，引导产业健康发展的意见》
2、《关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》
3、水泥行业准入条件（征求意见稿）
4、技术支持相关政策
（三）上下游行业发展状况
1、煤炭行业
2、电力行业
3、基础设施建设
4、房地产行业
5、农村建设
三、行业运行状况
（一）水泥固定资产投资保持高速增长，新增产能较多
（二）水泥产量快速增长，产销总体形势较好
（三）行业内兼并重组步伐加快
（四）水泥价格小幅回落
（五）水泥出口急剧下滑
四、行业竞争
五、行业风险
（一）产能过剩风险
（二）产业政策调整风险
（三）能源价格波动风险
七、行业内主要企业介绍
（一）安徽海螺水泥股份有限公司
（二）唐山冀东水泥股份有限公司
（三）华新水泥股份有限公司
六、行业前景

2009年，由于经济增速的回升、政策刺激以及车市仍处高速发展阶段等因素，轿车市场迅速走出2008年的低谷，实现了爆发性增长。展望2010年，在2009年利好因素仍在、但效应有所减弱的背景下，轿车市场走势依然较为乐观，预计销量仍保持较高速度的增长。
一、我国轿车市场的基本特征
（一）我国轿车市场处于成长期
（二）轿车市场近似于寡头垄断市场
（三）合资企业占据着我国大部分的市场
（四）性价比、品牌是主要的竞争手段
二、2009年及2010年初轿车行业发展环境
（一）宏观经济增速逐步回升，居民收入继续较快上升，奠定行业发展良好的经济环境
（二）激励政策出台，为行业发展带来了良好的政策环境
1. 购置税优惠是主要的激励政策
2. 消费税调整的后延作用促进了小排量轿车的销售，间接带动了行业发展
3. 燃油税改革是激励小排量轿车发展，从而间接带动行业整体发展的又一因素
4. 《发展政策》的调整降低了部分豪华轿车的成本，但对行业影响力较弱
5. 《机动车驾驶证申领和使用规定》修改有利于轿车销量上升
三、2009年及2010年初轿车市场的销售情况
（一）与其它品种相比，2009年轿车销量增长较快
（二）与近年相比，轿车在2009年销量增速较高
（三）中低端轿车增长较快，是拉动2009年车市爆发的主要力量
（四）凭借高性价比，F3、悦动销量排名快速上升
（五）受益于中低排量轿车热销，北京现代和比亚迪销量排名上升
四、车企动态
五、2009年轿车行业小结
六、2010年轿车市场的预测

随着经济的快速发展及下游行业需求的大幅增加，我国的铜冶炼及压延加工业取得了很大进步。目前我国是世界上最大的铜消费国，2008年我国铜消费量占全球消费量的27%左右。
铜价的多年连续高涨使得行业内企业增加较多，导致国内铜产能从2006年开始出现明显过剩；而在2008年雪灾、汶川大地震、金融危机等的影响下，下游行业对铜的需求出现大幅下降，进一步恶化了铜产能过剩的局面，铜产品价格从2008年第三季度末开始出现大幅下滑。
为了应对金融危机，国家出台了多项扶持政策，推动了行业的复苏；加上美元在2009年连续走低、期货市场对铜的未来走势看好等因素，致使铜价在2009年上涨了120%以上。尽管铜冶炼及压延加工业发展形势较好，且获取海外资源也能够在一定程度上解决铜资源相对匮乏的局面。但我们也注意到：目前行业面临产能过剩现象依然存在、行业兼并重组也面临较大困难等问题，这些都会对铜冶炼及压延加工业的发展产生一定的影响。
一、行业简介 
（一）行业界定
（二）行业地位
（三）2009年行业运行状况
二、行业环境分析
（一）宏观经济环境分析
（二）政策环境分析
1、《有色金属产业振兴规划》
2、税率政策调整
三、行业特点
（一）资源主导
（二）顺周期性
（三）铜冶炼行业进入壁垒较高
（四）两子行业集中度有所不同
（五）行业重组面临较大困难
四、行业供需分析
（一）铜矿及铜相关产品的供应
1、我国铜矿供给现状
2、铜产品供给现状
（二）下游消费行业的需求
1、电网投资稳定增长
2、空调产销有望持续增加
3、汽车、房地产增长迅速
五、行业技术发展
（一）铜冶炼技术
1、火法冶炼技术
2、湿法冶炼技术
（二）废杂铜利用技术
（三）铜加工技术
六、行业内主要企业
（一）江西铜业股份有限公司
（二）铜陵有色金属集团股份有限公司
（三）浙江海亮股份有限公司
（四）安徽精诚铜业股份有限公司
七、行业风险分析
（一）上游铜矿石供给风险
（二）下游需求下降风险
（三）产能过剩风险
（四）行业竞争加剧及产品替代风险
八、行业发展趋势
（一）未来产能过剩现象持续
（二）获取海外资源趋势明显
（三）兼并重组趋势明显
（四）铜产品价格将震荡运行

一、商用车行业概况
二、商用车行业特点
（一）商用车行业处于成长期
（二）商用车市场结构介于寡头垄断与垄断竞争之间，较为偏向于寡头垄断
（三）商用车市场具有较为明显的季节性
（四）商用车增速弱于乘用车，且发展之路较为曲折
（五）合资品牌并未能在商用车行业占据主导地位
（六）性价比、品牌是商用车行业的主要竞争手段
三、2009年我国商用车市场发展状况
（一）商用车主要品种销量均不同程度的增长
（二）商用车整体价格走势平稳
（三）商用车进出口情况低迷
（四）主要车企经营状况不甚乐观
（五）政策激励、外商投资、企业扩产成全年热点
四、影响2010年商用车行业发展的主要因素
（一）宏观经济发展预计对商用车行业发展产生中性影响
（二）激励政策依旧，将对行业发展产生促进作用
1. 2010年上半年可能会推出鼓励厂商整合的新政策
2. 新能源汽车、汽车以旧换新、财政补贴等政策有望延续并得以加强
3. 《关于促进我国汽车产品出口持续健康发展的意见》
4. 国四排放标准或将出台
（三）车企提高销量目标，行业供给量有可能得到较大幅度的增长
（四）原材料以及能源成本的上升将削弱车企盈利空间
（五）出口形势依旧低迷，但可能情况较2009年乐观
五、2010年商用车市场发展展望

一、行业概况
（一）行业界定
（二）服装行业特点
1.国内服装主要为OEM模式和品牌经营模式
2. 以价格因素为主的竞争模式逐渐转变为以品牌的提升和营销网络的建设为主的竞争
3.服装行业供应链联系逐渐紧密
4.品牌和市场细分时代来临
二、行业运行情况
三、经营环境分析
（一）宏观经济环境分析
1.国民经济回升明显
2. 城市化进程为国内消费提供持续动力
3.居民可支配收入持续上升
（二）产业政策环境分析
1.纺织工业调整与振兴规划
2.出口退税率上调
（三）上游原材料价格回升
四、国内销售情况分析
五、进出口情况分析
（一）2009我国服装出口回顾
（二）我国服装出口预测
1.欧美日服装消费有所回升，但幅度不会太大，预计全年出口金额提升幅度约为5%-10%
2. 未来随着出口产品价格的上涨，纺织服装出口金额将逐渐回升
六、服装行业风险分析
（一）需求风险
（二）劳动力成本上升的风险
（三）人民币升值风险
（四）贸易壁垒风险
七、服装行业企业分析
（一）典型上市公司分析
1.七匹狼
2.美特斯邦威
3.雅戈尔
4．李宁
（二）中小企业分析
八、行业发展趋势
（一）行业市场细分、竞争加剧，行业进一步整合
（二）市场竞争将进一步加剧
（三）行业固定资产投资将主要用于设备改造
（四）内销服装消费持续增长
九、结语

2009年，国际金融危机对我国经济的影响在加深，出口大幅下降。在国家一系列的经济刺激政策下，整年的经济走势呈现“V”型。在此背景下，我国食用植物油加工业整年也呈现出先弱后强的走势，尤其是2009年第四季度，行业增长势头强劲。
截至2009年11月底，行业内规模以上企业数2263家，亏损企业数280家，比2月底减少了83家。规模以上企业资产总计2344.81亿元，比去年同期增长28.8％；2009年1－11月份，行业内规模以上企业累计完成销售收入4315.42亿元，比上年同期增长4.88％，累计利润总额142.12亿元，比去年同期增长22.98％。
2009年我国食用植物油加工行业呈现以下特点：
1、产品销售收入逐季增加，收入增速先低后高，毛利率逐渐增加，但税前利润率呈下降趋势

2009年，我国食用油加工行业销售收入逐季增加，自三季度起，收入增速也快速增加。2009年3－5月，行业累计销售收入1138.22亿元，比上一年同期下降了0.19％，进入三季度，行业快速复苏，销售收入不断增加，9－11月份，行业销售收入1301.79亿元，比上年同期增长21.31％。较高的增速一方面是由于行业复苏势头强劲，另一方面也有去年同期较低的基数有关。
行业盈利能力方面，2009年前三季度，行业盈利能力比上一年同期相比出现了下降，由于上一年第四季度行业整体亏损，因此2009年全年行业盈利能力优于上一年。分季度看，行业毛利率呈现增加的趋势，而由于期间费用的快速增加，税前利润率则呈现逐季下降的趋势。2009年1－11月，我国食用植物油加工行业规模以上企业毛利率为10.98％，净利率为2.39％。

2、食用植物油和大豆的进口呈现“量升价跌”的格局，行业进口依存度很高
2009年，我国累计进口食用植物油816万吨，比2008年增长8.4％，进口金额为58.95亿美元，比2008年下降30.1％；食用植物油主要原材料之一大豆进口4255万吨，比上一年增长13.7％，进口金额为187.87亿美元，比上一年下降13.9％。

从图3、4中可以看出，2005－2009年，我国食用植物油和大豆的进口量不断增加，尤其是大豆的进口量快速增加，年均复合增长率为12.47％。2009年之前，食用植物油和大豆的进口金额也呈现增长趋势，2009年由于价格的下降，进口金额才同比出现了下降。
近年来，随着国内压榨产能的增加，对大豆等油料作物的需求量不断增长，而由于国内油料作物增长缓慢，国内新增需求基本依靠进口来满足，这导致了我国大豆的进口依存度不断提高，从2000年的48.1％增至2007年的78.7％，2009年的进口依存度约为75％。目前，豆油、棕榈油、菜籽油是我国三大消费油种，而棕榈油基本上100％进口，主要油料作物进口依存度很高，我国食用油加工业进口依存度很高，受国际市场影响很大。受种植面积和气候等条件制约，未来几年，我国食用油和油料作物对外依存度高的现状难以改变。
3、我国主要食用油出厂价格呈现振荡格局，小包装油价格一波三折

从图5中可以看出，2009年我国三大油种出厂价呈现振荡的格局，豆油和棕榈油价格走势基本一致，而菜油价格走势相对独立。由于我国大豆和棕榈油的进口依存度较高，豆油和棕榈油受国际市场影响较大，以棕榈油为例，2009年3月－5月，棕榈油价格快速上涨，主要因素来自供需相对偏紧的市场状况。目前，棕榈油已经成为全球最大的油脂需求品种，近年来欧盟、印度、中国等世界主要油脂消费国家的年进口数量逐年攀升，与此同时，受地区、面积、主产国家少等诸多因素的影响，多家权威机构预测产量增长幅度有限。而6－8月棕榈油价格的下降，一方面是由于6月份马来西亚和印尼等主产国表示将扩大种植面积，另一方面也受美国大豆和国际原油价格下跌的影响。2009年第四季度，受宏观经济整体回暖影响，需求量上升，三大油脂价格均呈现增长的趋势。
受成本变动等诸多因素影响，2009年小包装油价格也是一波三折，2009年2月、7月和9月，国内小包装油降价，其中7月更是集体降价一成；5月份，在金龙鱼的带动之下，多个品牌陆续提价；10月中下旬，花生油率先领航提价；到12月初，除花生油外，其他品类的食用油如调和油、大豆油也跟随上扬。年末价格的上涨，一方面是由于国际大豆、豆油价格的上升，国内食用油加工成本的增加，另一方面是由于年底需求量增加。
展望2010年，由于我国食用油对外依存度较高，价格除了受国内供求关系影响外，也受国际市场供求和期货市场资金量等诸多因素影响。从国内市场看，随着国内经济回暖，对植物油的需求量将上升，价格上涨预期加强。从国际市场看，目前主要油料作物供给较为充裕，资本市场波动较大。因此，2010年，植物油市场出现单边上涨或下降的可行性较小，仍将延续振荡的格局。一季度受春节消费旺季影响，价格将上涨，二季度受南美新豆的上市等诸多因素影响价格可能会下降。
4、行业内巨头益海嘉里和中粮集团多元化步伐加速
我国小包装油市场呈现类似寡头垄断的格局，益海嘉里和中粮集团占有一半以上的市场份额。2009年，这两大行业巨头多元化发展步伐加速，纷纷向小包装大米和小包装面粉领域进军，着力打造从田间到餐桌的全产业链。
目前，益海嘉里的金龙鱼牌和中粮集团福临门牌小包装大米已经上市，二者在粮源、终端等领域展开了激烈的竞争。我国小包装大米占全部大米市场的份额还不到4％，但每年的增速却在50％以上，市场前景十分广阔。两大巨头看到了广阔市场的前景，同步大举进军该市场，希望将小包装油成功的经验复制到小包装大米领域。
除大米外，两大巨头也纷纷布局面粉领域。目前，益海嘉里正在北京大兴区投资建设日处理小麦1000吨的加工厂，2009年4月底中粮集团投资40亿元建设天津粮油综合基地，该基地拥有20万吨面粉和20万吨大米加工能力。

■ 文/许琳
第一章 电子计算机制造行业基本情况
一、电子计算机制造行业定义及分类
二、在国民经济中的地位
第二章 2009年电子计算机制造行业运行环境分析
一、经济环境
（一）投资稳步增长、消费逐步回升
（二）进出口形势仍不够乐观
（三）物价水平逐步回升
二、行业政策环境
（一）《自主创新产品政府首购和订购管理办法》
（二）《关于部分信息安全产品实施强制性认证的公告》
（三）英特尔发布Netbook
（四）电脑等产品列入家电下乡政策补贴范围
三、技术环境
（一）处理器芯片制造业
（二）存储设备制造业
（三）液晶面板制造业
第三章 2009年电子计算机制造行业运行特点
一、电子计算机制造生产总量平稳增长，增幅比上年同期有所上升
二、电子计算机制造企业经营效益降低
三、计算机零配件和液晶显示器价格普遍降低
四、笔记本计算机产量增长速度较高，联想、惠普市场关注度高
五、台式机市场受到冲击，国产品牌主导市场
第四章 电子计算机制造行业竞争状况分析
一、上游供应商讨价还价能力
二、行业现有企业间的竞争
三、下游用户讨价还价能力
四、新进入者的威胁
五、计算机替代品的威胁
第五章 2009年电子计算机制造行业财务状况分析
一、费用控制能力分析
二、盈利能力分析
三、营运能力分析
四、偿债能力分析
五、发展能力分析
第六章 2009年电子计算机制造行业区域发展情况分析
一、主要分布地区行业特点介绍
二、行业规模指标区域分布分析
三、行业效益指标区域分布分析
第七章 重点企业发展情况分析
一、同方股份发展情况分析
（一）企业简介
（二）主导产品分析
（三）经营状况分析
1、经营状况概述
2、财务状况分析
（四）企业经营策略和发展战略分析
（五）SWOT分析
二、京东方发展情况分析
（一）企业简介
（二）主导产品分析
（三）经营状况分析
1、经营状况概述
2、财务状况分析
（四）企业经营策略和发展战略分析
（五）SWOT分析
三、方正科技发展情况分析
（一）企业简介
（二）主导产品分析
（三）经营状况分析
1、经营状况概述
2、财务状况分析
（四）企业经营策略和发展战略分析
（五）SWOT分析
第八章 2009年电子计算机制造行业风险分析
一、技术风险
二、需求风险
三、兼并重组风险
四、成本风险
五、产品结构风险
第九章 2010年电子计算机制造行业展望
一、政策环境持续向好
二、并购重组继续谨慎推行
三、网络设备制造发展势头良好
四、外部设备制造需求增速可能放缓
五、整机制造企业面临经营压力

■ 文/张华香
建筑行业是国民经济的支柱产业，是实现固定资产投资的最主要行业。由于管理体制的不健全和市场的不规范，建筑行业也面临着高竞争、低盈利、从紧的现金流等问题。建筑行业是典型的投资拉动型、政策主导型行业。在积极的财政政策的拉动下，基础设施建设施工领域市场需求旺盛，铁路、公路、城市轨道交通等建设领域行业景气度高涨。以土木工程为主业的大型建筑企业前景乐观。随着房地产市场的快速回暖，房屋建筑行业的景气度逐步回升。建筑行业整体需求得到恢复，景气度回升明显。
一、行业概况
（一）建筑业的范围及产业链
（二）行业特征
1、建筑业是典型的投资拉动型行业
2、除铁路、隧道建筑等部分子行业外，建筑行业整体竞争非常激烈
3、中小建筑企业现金流紧张
4、大型建筑企业高负债经营特征
（三）行业地位
二、经营环境分析
（一）宏观经济环境
（二）货币政策环境
（三）产业政策环境
1、《中长期铁路网规划（2008年调整）》
2、《资源节约环境友好型公路水路交通发展政策》
3、城市轨道建设规划
4、建筑业企业资质管理规定
5、有关加强建筑节能的法规条例
6、房地产行业的相关政策
（四）上游行业的影响分析
（五）下游行业需求分析
三、行业发展现状
（一）  土木工程建筑业高景气运行
（二）房屋建设的景气度逐步回升
四、行业竞争
（一）铁路建设竞争格局
（二）公路建设竞争格局
（三）轨道交通建设竞争格局
（四）房屋建筑竞争格局
五、行业内主要上市公司
（一）中国中铁股份有限公司
（二）中铁二局股份有限公司
（三）上海隧道工程股份有限公司
（四）中国建筑股份有限公司
（五）龙元建设集团股份有限公司
六、行业风险
（一）政策风险
（二）资金回笼风险
（三）竞争加剧风险
（四）成本风险
（五）质量、安全风险
（六）技术风险
（七）法律风险
七、行业前景
（一）土木工程建筑业发展空间广阔
（二）建筑行业的行业集中度将进一步提高
（三）建筑企业的多样化经营模式
（四）以BOT、BT参与项目运营的方式将显著增加
（五）建筑钢结构等新兴建筑形式保持快速增长

电视机在人们日常生活中扮演着非常重要的角色，但受技术缺乏、产能过剩等因素的影响，国内电视机行业成长性和盈利性较差。在“家电下乡”、“家电以旧换新”等一系列政策的刺激下，经济危机对电视行业的影响被大幅减少。伴随着CRT电视销量的锐减，平板电视销量激增。为了减弱对上游屏幕生产企业的依赖，国内已有多条高世代生产线开工建设，届时国内电视机行业产业链条将得到延伸。
一、行业概况
（一）行业界定及分类
（二）行业在国民经济中的地位
（三）行业发展的现状
二、经营环境分析
（一）宏观经济环境
1、GDP、消费品零售总额和人均可支配收入增速放缓
2、出口现负增长
（二）产业政策环境
1、家电以旧换新试点
2、财政补贴促进家电下乡政策
3、电子信息产业调整和振兴规划
4、政府强制采购节能产品制度
5、平板电视能效标准即将出台
三、行业技术水平状况
（一）TFT-LCD技术
（二）液晶模组技术
（三）CRT技术
（四）PDP技术
四、行业发展的特点
（一）我国电视机行业核心技术缺乏，盈利能力差
（二）出口比重大，但绝大部分以加工贸易方式出口
（三）电视机行业对下游销售企业依赖性强
（四）国产品牌依托价格优势在销售数量上占优，而外资品牌则依靠技术和品牌取胜
五、行业内企业分析
（一）海信电器股份有限公司
（二）TCL集团股份有限公司
（三）四川长虹电器股份有限公司
（四）康佳集团股份有限公司
六、主要面板生产企业分析
（一）面板生产企业概况
（二）奇美电子股份有限公司
（三）友达光电股份有限公司
七、下游行业企业分析
（一）苏宁电器股份有限公司
（二）国美电器集团
八、行业风险
（一）面板价格变动风险
（二）行业产能过剩风险
（三）竞争加剧导致价格过度下降风险
（四）反倾销风险
九、行业前景
（一）时下正值平板化过程，国内市场前景广阔，出口潜力巨大
（二）投资规模扩大，产业链条将得到延伸
（三）拥有新技术、新功能的电视产品将不断涌现
 

一、行业简介 
（一）行业定义
（二）行业地位
二、行业特点
（一）资源主导
（二）周期性
（三）典型的规模经济及很高的壁垒
（四）产能严重过剩
（五）行业集中度不高
（六）行业重组趋势明显
三、行业概况
（一）炼铁业
（二）炼钢业
（三）钢压延加工业
（四）铁合金冶炼
四、行业技术发展
（一）工艺技术装备水平有很大提高，产品质量和产品结构有很大改善
（二）主要技术指标己接近或达到世界先进水平
（三）在钢铁工艺的核心技术上有所突破
五、经营环境分析
（一）宏观经济运行
（二）政策环境分析
1、出口退税调整
2、《钢铁产业调整和振兴规划》
六、行业内主要企业
（一）宝山钢铁股份有限公司
（二）鞍钢股份有限公司
（三）武汉钢铁股份有限公司
（四）马鞍山钢铁股份有限公司
（五）山西太钢不锈股份有限公司
七、上游铁矿石供应分析
（一）我国铁矿石供给现状
（二）铁矿石谈判分析
（三）铁矿石需求预测
八、主要下游行业需求分析
（一）建筑行业维持目前态势，其对钢材的需求不会有太大幅度的增加
（二）机械制品供需渐趋平衡、其对钢材需求较为平稳
（三）随着消费群体规模的逐步扩大，汽车行业对钢材的需求会有所增加
九、行业竞争
（一）供应商的议价能力
（二）购买者的议价能力
（三）新进入者的威胁
（四）替代品的威胁
（五）行业内企业的竞争
十、行业风险
（一）宏观经济波动导致需求下降的风险
（二）生产原料价格波动风险
（三）政策风险
十一、行业发展趋势
（一）淘汰落后产能执行力度加强
（二）兼并重组趋势明显
（三）产品结构进一步优化
（四）短期内产品价格波动回升