经历了2009年的信贷狂潮，2010年伊始，存款准备金率、窗口指导、公开市场操作三大调控手段便一起出手，拉开了回收流动性的序幕，且调控节奏的力度之大和时间之早超出了大多数人的预期。骤然，中小企业最为依赖的银行贷款资源越发紧张。
应该坦言，当前经济最为艰难的时期已经过去，正走上回暖的轨道，民营经济活力显现，企业投资需求明显抬头，对资金的需求也持续攀升。此时却遭遇流动性紧缺，这对本已身处弱势的中小企业无疑是雪上加霜。
具体而言，各金融机构传统上对企业重国有轻民营、重大轻小的倾向并未根本改变。反而更加明确地将企业分为“三六九等”。首先，第一梯队的企业（通常是国企、大型民企）成为资源的优先获得者。若银行有相应的贷款额度，则会优先考虑这类企业。其次，第二梯队的企业（通常即所谓的中小企业）需提前承受利率的上升。其实目前市场上的贷款利率其实已经提高，部分银行机构出现了对中小企业的“过分”要求，例如需购买银行理财产品的要求（费率通常为1%），这实际上是在变相地提高企业的整个融资成本，利弊不言自明。
上述现象的存在其特殊性，并非短期内可解决。虽然依赖国有、股份制银行仍难以根本解决中小企业的资金饥渴问题，但可效仿“曲线救国”的方式。比如去年底的富邦银行便采取了类似的方式，通过香港公司获得了在莞设立代表处的批准，间接引进台资，以方便台企融资。
所谓“曲线”，即开辟新的源泉，引进民资、外资。换而言之，即应多发展小额贷款公司和引进外资银行，完善并支持这些机构，扶持中小企业去找这些机构贷款。当前，社会各方面对支持中小企业发展已普遍达成共识。2009年对东莞而言，一年的成就可谓斐然，财政、税务、工商、金融、海关等部门都出台了很多政策帮扶企业。特别是金融业，仅在去年，东莞就有5家小额贷款公司开业，挣扎多年的台资银行也终于首次跨进了东莞的大门。春节后，3月再应来首家村镇银行成立、玉山银行东莞代表处获批。民资、外资进军东莞金融业的愿景似已初步达成。
但是，我们需注意到这仅是一个折中的方案，而非一劳永逸之法，不可对此过度依赖。金融业高度垄断的现象一日未解，民资、外资的前进步伐便万般艰难。故针对贷款资源高度集中于银行类金融机构的情况，可采取的有效措施是疏通这些金融机构总部与分支机构之间的协调问题。当前各银行类金融机构总部已普遍出台支持中小企业发展的宏观政策，因此很有必要设立一种有效的制度，督促旗下分支机构的业务规定和流程根据新政策进行改造，并将实施效果纳入考核，这或许会是有效解决中小企业融资难的方法。
（本文刊登在2010年3月29日《东莞日报》商务/见解版）

虎门港及沿海镇区组成的沿海产业带是我市新型工业化的集聚发展带，是新一轮经济发展的增长极之一。本周，市发改局再次对编制东莞市沿海产业带发展规划进行招标。这次规划与时俱进地亮出了“低碳牌”。
其实，发达国家早已把发展低碳经济和低碳产业作为重要国家战略，我国也在抓紧制定发展低碳经济的规划。上海、深圳、无锡、保定、德州和珠海等城市都已经结合自身实际，因地制宜地制定了低碳产业发展的相关规划和方案。东莞对沿海产业带打“低碳牌”，实乃一大进步，表明东莞已意识到发展低碳产业是加快传统产业升级转型的关键一环。
沿海产业带即将低碳化是一大进步。但也必须意识到当前低碳市场相对弱小且不确定，市场对相关技术和产业的拉动力不够。其中最大障碍就是低碳技术的生产成本过高，造成这种低碳生产高成本、产品高价格的重要原因之一，就是企业缺乏自主研发的核心技术、关键设备依赖进口。不过，自主创新需要大量的资金支持。东莞统计局数据显示，2008年东莞市民营科技活动研发投入19.2亿元，占当年GDP的比重仅为0.5％。再者，有调研数据显示，90%的低碳企业希望东莞政府能引导或设立专项基金，激励低碳技术的研发。
笔者也赞同应设立低碳基金，以此支持低碳技术的研发与引进工作。操作上具体而言，其一，可由市科技局牵头、各低碳企业根据各自实力共同参与设立一支低碳基金，作为一个低碳技术的共享平台，支持东莞低碳技术的研发，增强东莞低碳企业的区域竞争力。其二，国际上有较多成熟的低碳技术，东莞在努力发展和应用自身低碳技术的同时，可依低碳基金作为资金源泉大力引进这些先进技术，尽快促进东莞市沿海产业带低碳产业的形成。
（本文刊登在2010年3月19日《东莞日报》商务/见解版）

能源日益紧缺，全球对节能减耗日益重视。以制造业为主的东莞既是能源消耗大户，也是能源短缺大户。目前，东莞所需能源约85%以上电力依赖省电网供应，95%成品油依靠外省和国外进口，5%来自省内炼油企业，煤炭绝大部分来自内地省市，部分由国外进口。
笔者认为，必须积极推进新能源产业的发展和研发节能减排技术。在这些工作上，东莞为融资便利、财政补贴及人才引进等做了较为充足的准备。但是，笔者在频繁接触东莞新能源企业后，发现这块领域存在着一个外界知之甚少的“真空”地带，即第三方独立运营商——合同能源管理类企业。
合同能源管理是一种节能的新机制，合同能源管理企业是介于节能产品供应商及使用者之间的中介服务机构，通俗而言，是第三方的独立运营商，帮企业进行节能改造。当前节能产品商并不只供应产品，也涉及到节能改造运营该领域，这虽有利产品商的规模经济，却也滋生了一些影响节能行业发展的问题。
1.缺乏专业独立的运营商，供应商的产品则缺乏有效地监督、审核。换而言之，供应商产品可直接进入缺乏识别能力的使用者手中，使次优产品更易进入终端消费市场，挫伤使用者的信心。如我市LED产业拥有众多的LED产品供应商，但缺乏一个明确的行业标准及政策规划，市场混乱，产品品质不一。这个行业还有普遍存在的问题，企业对LED产品普遍持怀疑态度，对其质量及功效缺乏信心，使其进行LED节能改造的需求遇挫。
2.缺乏独立的运营商，不利于节能行业价格形成机制的疏导。节能技术属高新技术，研发投入高，故节能产品价格往往较高。但多高才较为合理？因信息不顺畅，普通使用者一般无从判断，往往被动接受价格。若引入专业的合同能源管理类企业，通过分析实施节能改造项目对企业的可行性，根据可行性来验证供应商价格的合理性，如此便可顺利地解决价格形成机制问题。
当然，必须要求合同能源管理企业以健康、规范、科学、专业的态度来介入。否则，只会导致节能市场更为混乱。
（本文刊登在2010年3月15日《东莞日报》商务/见解版）

从最大玩具制造商合俊，到浙江昔日“鞋王”霸力集团，再到1月的快递业“黑马”破产，它们的倒闭无一不被资金链断裂压垮。借此事件，笔者想再来探讨下导致企业资金链断裂的主要原因以及企业的应对之策。
其实，导致企业资金链紧张的因素不外乎以下几种情况：
1.运营资金不足。企业与生俱来具有快速扩张的冲动，如果企业以超过其财源允许的业务量进行经营，其必然因运营资金无法覆盖日常的经营所需而面临破产的威胁。快递业的低价扩张就是一个典型的例子。
2.经营环境恶化。在金融危机余威尚存的大背景下，企业因商品滞销、库存增加、账款拖欠等因素面临资产周转速度减缓的威胁，如果没有足够的现金储备或无法获得外部资金补充，企业将面临存量资金因周转缓慢无法满足日常经营所需。
3.高杠杆经营。中小企业较难获得银行长期贷款，普遍存在短贷长途的现象，短期内虽可以通过银行借款实现规模的快速扩张，但终将因资本结构不匹配而大大降低了其偿付能力。
4.投资失误。如果投资项目无法按时投产产生收益，而企业存量资金又无法覆盖主营业务和投资业务的营运资金需求则将导致企业资金链断裂。
在外部经营环境凶险的当下，企业切记勿因盲目扩张而忽视了财务的可持续性，而应以“间隔时间指标”进行简单自诊，间隔时间指标=企业流动资产/日均运营成本。这个指标可以告诉企业管理层在新一轮投资之前，企业还可以经营多长时间。一旦企业出现了资金链紧张的症状，那就要抓紧“稻草”，积极自救了，笔者认为企业可从四方面去摆脱困境。
1.准确号脉，对症下药。资金链断裂仅表现为企业经营无法为继的一个结果，而非根本原因。作为企业的管理者首先应该思考造成这一结果的原因是什么，思考企业是否存在盲目扩张、过度赊销或高负债经营的症状。只有准确号脉，才能对症下药，重新制定谨慎的经营策略。
2.开源节能、苦下内功。对于已经处于资金链断裂边缘的企业，最直接的自救方法就是将运营资金从日常经营中释放出来。加薪、裁员、关闭生产线等是常用也是行之有效的方法。
3.加强供应链管理。为了避免因存货和应收账款周转缓慢而导致的资金链断裂风险，企业需要加强对市场需求的预测，根据销售规模制订原材料采购计划，以最大限度减少库存占用的资金。同时谨慎的制订对下游客户的信用政策，谨防因客户赖账而受牵连。
4.坚持健康瘦身。对于因盲目投资而高负债经营的企业而言，果断出售或下马相关的盈利前景不明朗的投资项目才是明智之举。
（本文刊登在2010年3月8日《东莞日报》商务/见解版）

2010年中央“一号文件”首次明确了“新生代农民工”的概念，这与去年底和今年初沿海地区普遍发生的“招工难”问题两相呼应。这群“80后”、“90后”农民工，正成为务工主力。应该说，“招工难”问题其实更多是“新生代农民工”的问题。
在东莞，当下企业面临的最迫切问题便是“招工难”。如何满足“新生代农民工”的各种诉求，以达到缓解招工难题，便成了当前我市最为迫切的事情。
其实，去年年底，我市经济回暖，企业活力显现，招工需求旺盛，招工难问题便已现出端倪。此时，社会各界的第一反应便是薪酬问题，主张从薪酬上先稳定农民工的情绪。这些呼声也在企业界引起高度重视。笔者公司的调研结果反映，为应对招工难题，70%的调研企业表示愿意接受1070元/月的最低工资（针对当前770元/月的水平，相当于提升39%），970元/月的占20%，其余表示暂无考虑。这充分表明，企业界已意识到廉价劳动力成本时代成为过去，企业的发展已从低成本的高附加值转变。
的确，我市职工的薪酬调整已不可回避。在经济的黄金发展阶段，我市GDP连连攀升，而员工的综合工资水平却始终徘徊于1300元左右，加以经济不断发展，东莞的生活成本也不断攀升，进一步降低了东莞对务工人员的综合吸引力。并且，诸如最低工资等生产要素价格的提高，将有效地鞭策莞企从效率和创新上要效益，加快产业转型升级。可见，薪酬的提高既可加强东莞对务工人员的吸引力，一定程度上又有利于我市产业升级转型，何乐而不为？
然而，薪酬提升仅是第一步。随后需要解决的是提高福利待遇，以保障务工人员对未来生活的美好预期，解决他们的后顾之忧，主要还是体现在医保社保上。由于历史原因，农民工一直无法享受与城市人口同等的福利待遇，这极大地放大了他们的“自卑感”，一直无法融入城市，“归属感”更无法谈起。因此，在医保社保等福利待遇上加大对务工人员的支持力度，将帮助他们更好地融入城市生活，稳定他们对未来的预期，减缓他们的流动频率，可有助于招工难题的解决。
若仅将薪酬、福利待遇的提高作为一劳永逸的措施也不可取。“新生代农民工”已不再仅关注温饱，他们有着更多的精神诉求。从马斯洛需求层次理论上讲，他们更重视个人发展。因此，除了以薪酬稳定农民工的情绪、以福利待遇增加他们对未来的憧憬外，企业也要重视员工的个人发展，提供能够实现自我价值的平台，增强企业对劳动者的吸引力，实现企业和员工的良性发展。
薪酬福利问题，是当前需首要解决的难题，但不会一蹴而就，期间或许困难重重，但沿着这个正确方向执行到位，将带来质的变化。
（本文刊登在东莞日报3月1日商务报道开年策划T04版）

尽管前段时间召开的中央经济工作会议定调“继续实施适度宽松的货币政策”，坚持货币政策的“持续性”，但是央行时隔1月两次上调存款准备金率，开年至今发行了多期1年期央票，出手之频繁让市场跌破眼镜，也有“出尔反尔”、“言不由衷”之嫌。各领导以及部门的密集表态以及频繁动作，让人对货币政策走向摸不着头脑，众多的五花八门的言论与判断，继续误导并引导着市场走向。纵观当前的货币政策，“适度”多少表现为一种“无度”。尺寸可长可短，但归根结底，经济形势决定货币政策走向。根据普惠资信对2010年经济形势的判断，2010年的经济形势决定了我国的货币政策将走向中性，总量适度，结构调整将成为今年货币政策的施政重点。
普惠资信对2010年经济走势的一个基本判断是：GDP增幅高于2009年，估计为9%-9.5%，但增长后劲不足，呈现“倒V”型的走势。从经济增长的动力来看，2010年经济的较快增长仍然主要依赖于政策刺激，经济增长的内生动力不足，全面退出刺激型的货币政策不存在经济基础，“保增长”的政治目标决定了央行对2010年银行的信贷投放的控制不会过于严厉。
从通货膨胀水平来看，普惠资信判断，在充裕的流动性背景下，2010年的通货膨胀将有所抬头。在通货膨胀不断升温的背景下，央行将不会坐视银行“开闸放水”的冲动不管，对信贷投放总量上将有所收紧。
从经济增长方式来看，“结构不合理”向来是我国经济发展的最大问题。按照一般的理论，只要结构的动态平衡才能实现均衡的增长。目前我国的信贷投放的结构问题主要表现在以下几个方面：信贷投放在季度之间的大起大落，信贷流向在行业上表现为“虚多实少”，在企业间表现为“国多民少”。资金流向的不均衡导致目前我国畸形的经济增长模式。转变经济增长方式的刻不容缓要求央行在信贷投放上必须进行结构调整，坚持有保有压。
   从高层表态来看，1月6日央行发布了“全面贯彻落实中央经济工作会议精神促进国民经济又好又快”的文件。根据文件，我国的货币政策肩负着“保持经济平稳较快发展”、“稳定价格水平，管理通胀预期”以及“支持经济结构调整”的三重任务。如何很好的协调好这三者之间的关系，考验着央行调控的智慧，也考验着人们理解的智慧。
一种顺理成章的理解是，为了平衡“经济增长”与“通货膨胀”之间的关系，央行在信贷投放以及货币供应总量上将坚持“适度”，信贷投放不会太紧也不会太松。为了实现经济增长方式的转型，央行将着力加强对信贷投放和资金流向的结构调整。为了提高货币政策的“灵活性和针对性”，央行在调控的节奏上将更具有“弹性”，即根据GDP与CPI数据顺势而为。多目标的货币政策使得央行在调控的节奏上、手段上以及力度上表现为出其不意，但万变不离其宗，我国的经济形势决定了2010年的货币政策将转向“中性”，结构上将坚持“有保有压”，调控路径将“时紧时松”。看清了目前的经济形势以及央行的多目标制，就不难理解2010开年以来央行频繁出手的用意了。
                                                                  张华香

2008年不断扩大的金融危机让世界经济遭受重创，而气候变暖、环境恶化和能源危机又无形中给经济复苏设置了障碍。如何让世界经济走上健康发展的快车道？人们纷纷将目光转向了低碳经济。
2009年是低碳经济的丰收年，“碳足迹”、“低碳技术”、“低碳发展”、“低碳生活方式”、“低碳社会”、“低碳城市”、“低碳世界”等一系列新概念正被世人所熟悉和接受。达沃斯年会将“低碳”作为世界与中国经济复苏发展的关键，而哥本哈根会议又成了各国争夺碳排放权的无烟战场。
其实，发展低碳经济，归根到底是以低排放、低能耗、低污染为特征的新的经济发展模式。这不同于东莞过去传统产业的发展模式，东莞虽是我国的制造业中心，综合经济实力位列广东省前列，但这是长期依赖“三来一补”经济模式发展起来的，经济的高速增长更多地是建立在不惜资源、环境代价，大力发展高碳排放产业而取得的。
然而，也正是由于这种发展模式，东莞长期处于国际产业链低端，抗风险能力弱，并且资源及环境问题也越来越突出。一则，土地正成为东莞经济可持续发展的瓶颈。过去我市众多村镇以土地作为出资和优惠条件，吸引外商投资落户，使得建设用地规模急剧扩张，土地资源消耗“过多过快”。据不完全统计，如果按照目前的消耗量算，十几年内将消耗殆尽；再则，环境污染成本将逐渐加大，环保意识将更深刻地植入消费者的意识。特别是代表“低污染”的低碳经济正逐渐成为世界关注的焦点，可预见的未来，“碳关税”未来很有可能成为危及企业出口的重拳。
可见，如何协调资源、环境问题与经济增长之间的矛盾，已成当务之急。而发展低碳经济或许是可行的方向。其实，低碳之路不外乎有两条：低碳产业与产业低碳化。当前东莞已经形成了一批低碳产业集群，如新能源产业和新光源产业（即LED产业），并取得了可喜的成就。一者，新能源领域，东莞的技术研发和产业推广已经迈开了可喜的步伐，新能源产业发展规划也即将出台，可预见的未来将拥有非常广阔前景。再者，新光源领域，东莞已拥有LED企业200多家，已成为中国乃至全球LED封装及应用产业的心脏。欣慰的是，值此东莞转型升级的关键时期，这批低碳产业集群或将成为转型方向之一。但不可忽略的事实是，东莞低碳产业刚刚起步，低碳产业规模较小，产业链仍不完善。
至于产业低碳化方面，东莞要走的路更长。高污染高消耗的传统产业结构造就了东莞过去几十年的经济奇迹。如今如何处理这些功绩显赫的“元老企业”成为一大难题。当前，高碳企业“有秩序的撤退”，并借助先进的信息技术，改造和提升那些不可或缺的传统产业结构或许是较为可行的途径。
文：普惠低碳课题组

在过去十多年中，东莞的纺织服装业得到了快速发展，取得了不凡成就，虎门镇成为中国有名的服装名镇，被誉为“服装之都”。但是，东莞大多数纺织服装企业都是代加工企业，充当了国内外知名品牌的“打工仔”，这些企业对订单的依赖性大、盈利水平较低，留给人们一个低端服装生产、批发基地的印象。
如临危境的东莞纺织服装行业，已多次提到争创自己的品牌、提升竞争力、摆脱代加工形象等。但是，OEM（贴牌）模式的多年发展，以及服装设计人才缺乏等因素，导致东莞纺织服装企业改变自身形象的行动迟迟没有展开。尽管2008年的全球金融危机给东莞纺织服装企业带来严重创伤，但塞翁失马焉知非福？金融危机也在一定程度上推动了东莞纺织服装企业由“蓝领”向“白领”过渡，给它们的转型带来了机会。
但是，如何从“蓝领”过渡到“白领”，困扰了东莞纺织服装行业多年。换个角度看，我们可以从那些普通打工仔通过逐步学习转变成白领的事件中，提取一些经验。这些普通打工仔一般是经过一定资金积累后，开始通过向管理人员请教，利用业余时间参加培训班，考证等方式，由此增加自身的管理经验、提升自身的专业技能。
笔者由此得到一个启发，东莞纺织服装企业由“蓝领”向“白领”过渡，要注意三个方面的问题。
1.在研发设计方面，企业要意识到量变与质变。俗语说得好：胖子是一口一口吃起来的。因此纺织服装企业应该先要在资金、研发技术等方面产生量变。比如在产品设计方面，目前的企业可以引进设计人员或成立设计研发部门；对那些大品牌、受欢迎款式的服装进行深入研究后，提升自身的产品设计能力。只有经过长期的理解、探索，并且不断尝试着设计出新款式，做到理论与实践相结合，才能设计出受国内外消费者欢迎的产品。
2.在量变过程中，企业要提升自身产品的档次。俗语说得好：近朱者赤，近墨者黑。刚起步的企业代工产品，一般是款式设计很平常、利润不高的中低端产品。在经过行业经验、社会资源、管理经验等多年积淀后，企业在接受订单时应该有所选择。如此一来，企业能够生产设计先进、款式新颖的产品，在提升利润水平的同时，也能够加深企业研发设计人员对产品设计的理解，提升这些人员的研发设计能力。
3.在质变过程中，企业要重视销售渠道的建设与维护。对拥有品牌的服装企业来说，销售渠道的建设至关重要。目前东莞市服装企业的自有品牌基本上为中档产品，因此较为完善的销售网络，甚至自有品牌专卖店，将成为它们的主要销售渠道。这些企业可以通过设置代理商、通过代理商的市场开拓，建立下一级代理商或专卖店等方式来建立销售网络。此外，也要注意维护与代理商等关系，如此一来，才可能做好销售网络的建设与维护工作。
（本文刊登在2010年2月1日《东莞日报》商务/见解版）

当前国际市场需求仍然疲弱，东莞的贴牌加工企业内外交困的局面显得尤为突出。一方面，国外订单大幅减少，出口利润日益减薄。为此，很多贴牌企业走上了“创自主品牌，拓内销”之路。这是符合当前产业升级转型的正确途径，但路途异常艰辛。
贴牌企业往往各具特色，有的企业以精湛的生产管理技术取得优势；有的企业依靠政府支持取得低成本生产优势；有的企业依靠规模取得原材料采购优势；也有一些企业依靠人才资源取得在产品创新及研发上的优势。面对不同特色的贴牌企业，在转型过程中，要如何把握各自的特色顺利实现转型呢？这些往往被忽略。
笔者2009年接触过一家具公司，从事贴牌加工。随着人民币升值、劳动力成本上涨等因素的影响，该企业的出口利润已经变得很微薄，特别是全球金融危机导致全球市场需求疲软，原本微利的企业因为订单大幅减少，面临着停工的危险，贴牌加工已经无以为继。幸运的是该企业早期积累了一定的原始资本，于是管理层决定创自主品牌，开拓内销市场。为此，企业为适应品牌运作需求而做了一系列管理变革。起初，一切都运行得比较顺利。但结果企业的品牌还没树立起来，整个公司经营却已变得一团糟。
到底发生了什么事呢？笔者把脉后得知，关键因素在于该企业在开展品牌战略时把重点放在了产品的创新上。让人疑惑是对家具产品而言，不断创新产品以满足市场的各种层次需求是个很有利的措施，为什么最终却导致企业经营混乱呢？
经过探讨后，发现是企业的品牌战略规划虽好，却忽略了公司的实际运营特点。该企业是以生产管理取胜，即该企业的生产运作效率在业内处于领先地位，从而具有成本优势，使产品比其他企业的更具竞争力。但在转型的过程中却没有充分利用这一点，反而去做自己不擅长的产品创新。结果，由于缺乏相关的技术人员及创新经验，使该企业的产品一直无法满足市场的需要，且经营成本也不断上升。最终导致企业利润下滑，员工凝聚力不足，经营混乱。
这个家具企业在升级转型过程中完全摒弃了自身的运行特点，过于激进，在还不具备产品创新的基础上，立马采取产品创新作为主攻方向，最终导致管理混乱，很有可能在转型中夭折。此案例颇有警示作用。
其实，企业转型做品牌，本质是为了适应市场需求而发生的一种内生变化，并非刚性的急转弯，因此品牌之路必须与企业自身的特征及资源优势相结合，走一条与企业运营特点相协调的道路。如此一来，企业向品牌转型的成功可能性才会更大。
（本文引自2010年2月1日《东莞日报》商务/见解版，作者系家具行业分析师）

用近期学界、政界比较流行的说法，“2009年是新世纪以来中国经济最为困难的一年，2010年可能是经济形势最为复杂的一年”，为什么呢？
中央经济工作会议文件、《政府工作报告征求意见稿》都将2010年的货币政策定性为“适度宽松”，央行和银监会也都表示要“适度宽松、调结构、控节奏”，但对什么是“适度宽松”没有给出意见和标准。是不是每年贷款有新增就叫适度宽松，还是新增贷款保持百分之几的增长就叫适度宽松，还是新增贷款相对贷款余额保持一定的增长速度就叫适度宽松，还是再综合考虑货币投放量的M1、M2的增长速度等，是不是不加息或者加息力度不大就叫适度宽松……这不是玩概念或者是文字游戏，因为2009年没有调整基准利率、新增贷款超出年初目标（5万亿元以上），达到9.59万亿元，被很多人评价为“过度宽松”。当然，评价这个问题，还要区分货币政策目标和货币政策实施结果之间的区别。
2010年1月12日，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点；1月18日传出消息，中行、工行等银行贷款台帐系统全部锁死，不能发放企业贷款；央行公开市场业务频频出手回收流动性，正回购利率频频上升……，短短20天左右时间，存款准备金率、窗口指导、公开市场业务三大调控手段一起出手，就差马上调利息了。控节奏的力度之大和时间之早超出了大多数人的预期。
事实上，中国的商业银行贷款发放过程从来就没有平顺过，这可能牵扯到我最近一直考虑的商业银行“囚徒困境”：按照现有规则，一旦全年放款量锁定，遵守纪律、控节奏的银行可能没有额度放贷款，不遵守纪律的银行过度放贷款，结果造成守纪律的银行吃亏、不守纪律的银行占便宜；不但不同商业银行有这种情况，同一银行的不同省市的分行也有这种困境。能不能放贷款，能放多少贷款直接影响到银行从业人员的福利待遇和该银行的发展空间。商业银行的“囚徒困境”和短期行为在货币政策使用中是个“搅屎棍”，直接影响到货币政策的实施效果。这是央行近几年来的遇到的最大挑战之一。
看民间投资、工业增加值等指标，实体经济的复苏程度可能还是很弱、有限的。贷款利率升高对上市公司、国有企业、地方融资平台等经济主体几乎没有影响，而对中小企业融资、居民消费信贷领域影响巨大，所以在实体经济指标如工业增加值、社会消费品零售总额、CPI等不达到一定程度和水平的时候，相信央行不会贸然加息。若再考虑到国内与国外的利率剪刀差，加息后，热钱的无风险套利空间会更大，会进一步造成热钱流入加大，进一步对业已泛滥的流动性火上浇油，进而对房市、股市等领域造成更大的冲击。但万事无绝对，不排除上半年小幅加息的可能；虽然按一般的判断，即使是加息，最快也要到下半年。
人民币升值是把双刃剑。长期看，人民币升值有助于中国经济机构的调整和发展模式的转变，也有利于国际地位的提升和人民福祉的提高。但人民币升值在短期内会使得中国产品的吸引力下降，从而使出口导向的企业处境更加艰难，从而影响现阶段的就业水平，社会问题可能会显现。2009全年出口下降16%的事实说明了出口企业的艰难处境。2009年下半年以来，贸易保护主义在全世界范围内的抬头并针对中国的意味日益明显，这充分反映了人民币汇率遇到的国际压力。人民币要升值，但要有一个时间过程和升值幅度的区别；用时间换空间，保持相对稳定即5%的幅度可能是最佳选择。趋势的问题解决了，根子的问题还没完。人民币升值或贬值，以什么货币或者什么商品或者什么其它东西作为盯住的对象的问题又要解决了；在这方面，谁能提出好的办法，我推荐他得诺贝尔经济学奖。
财政支出要以民生为根本、以解决社会发展中的瓶颈问题为目标，要以引导民间投资回暖为目的，更要顾忌财政刺激经济的局限性和居民、企业的税负承受能力，不能再为保财政收入的增长而采取一些非常规手段。2009年下半年，无论是国有企业还是民营、外资企业都会对财税部门的税务稽查工作心有余悸。涵养税源和增加税收的关系不用多唠叨，关键是把握好度，拿捏好分寸，古今中外都如此。
财政制度是一个国家基本的经济制度之一。中国长远的发展目标可能是公共财政体制，但考虑到中国地大物博、地区之间发展极不平衡的具体国情，短期内改变税收体制的可能性不大，但中期来看，实施从流转税收为主逐步过渡到以所得税种收入为主的税收体制改革是很有必要的。这是我在2010年很乐意看到的事情。
（文/路庆鹏）